8月27日，巨龙管业发布2012半年度事迹陈述。2012年上半年公司实现营业收入约1.25亿元，比客岁同期降落8.32%,实现营业利润1151.76万元，同比降落28.27%;实现归属在上市公司股东的净利润1095.01万元，同比降落38.20%。2012年上半年每股收益0.09元，同比降落64%。 点评： 行业进度低在预期，费用高企吞噬利润：受2012上半年国度固乐鱼体育app定资产投资减速等身分影响，公司所处的混凝土输水管道行业情势堪忧。2012上半年，因为部门招投标项目资金未落实到位，致使项目削减或延期，造成公司上半年定单不足、出产使命不丰满；加上货膨胀、人工本钱、治理费用和其他运营本钱上升较快，陈述期内公司费用较上年同期有较年夜增添。另外本年上半韶华东地域雨水较多，影响工程施工安装进度，公司部门合同交付和验收时候延迟，从而致使公司事迹呈现年夜幅下滑。 下半年应收账款有望改良，减缓现金饥渴：从公司财政报表来看，截止2012年6月末公司货泉资金降至8020万元，相对年头2.17亿元，降落了-63.08%。首要缘由是公司利用召募资金付出项目扶植用款，和中期现金分红致使。同时，公司应收账款也由年头的1.88亿升至2.39亿元，占到公司2011年总收入的69%,公司经营风险有所增年夜。产物综合毛利率由客岁的35.52%降落至31.58%。除人工本钱上、对原材料价钱下跌不敏感等身分外，缺少年夜定单撑持，范围效应难以有用下降出产本钱，也是毛利降落幅度较年夜的首要缘由。 下半年公司会将重点放在应收账款方面，加年夜货款收受接管力度，加速资金周转速度，减缓公司现金流重要状态。 公司发卖具有较着的季候性特点，且显现逐季增加趋向：公司发卖第1、二季度为发卖淡季，第3、四时度为发卖旺季，第四时度发卖收入最多，凡是占到全年发卖收入的40%以上。估计公司将来发卖在国度水利投资进度互相关注，显现前低后高态势。 混凝土管道行业迎来黄金期间：将来的城镇扶植，工矿企业扶植和农田水利扶植，都需要铺设年夜量的混凝土输水管道，为行业的成长供给了杰出的契机，可以预感将来几年将是混凝土输水管道行业成长的黄金期间，市场前景相对乐不雅。公司作为混凝土管道行业第一团体军，有望在水利扶植年夜潮中受益。 盈利猜测和投资评级：斟酌到年夜型水利工程项目招标进度迟缓，和公司募投产能进度延后等身分，短时候内难觉得公司带来事迹进献，我们对公司2012年收入进行了调剂。估计公司2012-14年共实现营业收入3.56、4.19、4.83亿元，将来三年净利润增加率别离为-22%、47%和18%。对应2012-14年EPS别离为0.33、0.48和0.56元（摊薄），对应PE别离为33、23和19倍，调剂公司评级至“中性”。 （中国混凝土与水泥成品网 转载请注明出处）